[tabby title=”如何解读人寿保险的图表说明？(1)”]
买过人寿保险的人都知道，在购买保险时业务代表 (agent) 都要或在电脑上展示或打印出一份少则几页、多则十几页、几十页的图表说明 (Illustration)。这些图表说明比较详细地阐述了你将要购买的这份保单的具体规定：保单如何生效、保费多少、cost 多少利息怎么算、现金值会有多少、保单什么时候会失效等等。一般的定期保险 (term life)比较简单，它说的很明白，在保险期限内 (10年、20年或30年 )人死赔钱，人不死不赔钱，就像汽车或房屋保险一样，没有现金值。还有一种较新的返还保费式定期保险 (ROPT)，尽管20年、30年期限过后人还活着，保险公司会把已付的保费还给你，但合同上说的清清楚楚，哪一年还多少，精确到小数点后两位数，所以也没有什么可争议的。
屡屡出问题、引发争议、甚至闹上法庭的是各种永久保险的图表说明，其中争议最大的有两个问题，一是各种永久保险究竟多少年付清，不用再付了；二是各种永久保险的现金值到底有多少。本人从事保险财务工作十几年来，有无数的客人问起这两个问题，有的说十几年前就买了保险，当时的agent说只需要付10年、12年，我现在已付了16年，保险公司每年还给我寄bill, 要我付保费。还有人买了VUL (Variable Universal Life), 这10年股市不景气，保险中的现金值不断下跌，保险公司甚至要我补钱，等等。今天和以后几期专栏就讨论这些问题，供大家参考。只有在对各种产品都有比较充分的了解时，你作出的决定才会更理智，以后才不会后悔。需要强调的是本人的文章并非要贬低或宣扬某种产品，每一种产品都各有它的强项，也有它的弱点。没有什么十全十美的东西，也不可能面面俱到，主要看你要什么，它是否能帮助你达到你最想要的某一项财务目标。
传统的终身保险不保证若干年后一定不要付保费： 传统的永久性保险理论上来讲是保一辈子的，不论你活到多少岁，你一旦过世，保险公司一定要给你的受益人赔钱，这也是永久性保险不同于定期保险的地方。永久性保险要你每年或每月付一个远多于定期性保险的保费，多余的钱保险公司拿去投资，每年返还一部分保费给你，同时再给你分红 (dividend)。 这返还的保费和红利就构成了你的现金值。现金值头几年没有，或很少。时间越长，现金值越多。以历史最久的终身保险 (Whole Life) 为例，15年后你累积的现金值大概等于你这15年所付的所有的保费。所谓12年、15年后不用再付保费的假设是保险公司的投资一直不错，从来没有遇到什么金融危机，保险公司的运营成本也一直控制在理想的低水平。有的agent 就是按这种理想的状况来run 数表说明 (illustration)，最后得出保费只要付12年、15年就不用付的结论。但这只是最理想的状况，只要有一项指标如死亡概率上升、或投资亏损（如前2年），保险公司就不可能按每年5%的利率给你分红，你的保险也就不可能12年、15年后就不要付了。而且打印出来的图表也清楚的说明那种理想的若干年就不用付保费不是保证的，而是 non-guaranteed。如果你看左边 Guaranteed Column, 你的保费是一直要付的，要一直付到100岁。几乎所有传统Whole Life 的保单的头一页都清楚地印着一行字：the premium is payable the whole life （保费要付终生）. 当然很难想象你40岁开始买保险，活到85岁，你保费要一直付到85岁，但保险公司确实不知道更无法保证你付多少年就不要付保费了。前文说过，这里头不确定因素太多了。而且传统的Whole Life设计的初衷是你付大量的保费到这个保险中来，若干年后你可以把现金值拿出来用，如小孩上大学、退休收入的补充等，所以Whole Life 又叫“储蓄型保险”。如果你付了若干年后不付了，保险公司就从你保单的现金值里扣保险费，直到你的现金值扣没了，你的保险才完全失效。这种永久性保险并不是你不付钱了，保险就没了，只要你还有现金值可以扣，你的保险就还有效。至于你剩下的现金值还能维持多少年，则要看你还有多少现金值、保险公司每年从中扣多少钱。保险的Illustration有两栏，左边那一栏是Guaranteed, 是保险公司的书面保证，是最坏的结果；右边那栏是Non-Guaranteed, 是理想的、好的结果，是不作数的。实际情况可能介于这两者之间，更偏向左边这一栏的结果。
5/24/2011
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投资型保险的多少年付清和现金值更没有保障 上世纪90年代发明的投资型保险（VUL）在90年代股市连年上涨时一度非常流行，很多客户当时都买了这种保险。有些agent按照股市每年涨10%、甚至12%的年率来预测保单中的现金值，并告诉客户保费只要付10年、12年就不用付了。但21世纪头十年股市两次crash, 很多客户VUL中的现金值都大缩水，有些被要求补钱，有些被迫放弃保险，这就是投资型保险的风险所在。投资型保险把保险和共同基金投资结合在一起，每月交的保费一部分被扣作保险公司的费用，其它的则投在客户自选的共同基金中，现金值随股市上下起伏。股市好时现金值涨的很快，股市跌时现金值会跟着大跌。在传统的Whole Life中，只要你每月或每年按时付保费，你的现金值一定会上升，当然增加多少不guarantee。而在VUL中，即使你每月按时付保费，如果股市大跌，你保单中的现金值也会大减。如果你保单中的现金值少于保险公司每月扣的保费，保险公司就会要你补钱，如果不补，你的保险就会断掉，以前所付的所有保费也就付之东流。投资型保险的另外一个风险是保险公司扣的保险成本（cost of insurance) 会逐年上涨。大部分客人以为保费（premium) 和保险成本（cost of insurance) 就是一码事，实际上两者有很大的不同。所谓保险成本是根据一定年龄、一定健康状况统计出来的死亡概率。一般来说，岁数越大，死亡概率也越大；健康越差，死亡概率也越高。平均来说，70岁的人死亡概率一定高于60岁的人，而75岁又高于70岁。保险公司从75岁保人那收的保险成本一定会大于70岁、更大于60岁的保人，这当然合理。而保费（premium) 是你每月付给保险公司的钱，它包括保险成本 (cost of insurance), 也包含其它一些费用。在终身保险（Whole Life) 中，只有一个总的保费（premium), 而在VUL中保费分成好几部分，包括各种费用和保险成本（cost of insurance). 一些费用有时可能会减少，但保险成本一定是每年递增。到60、70岁以后，保险成本更是暴涨，因为岁数大了，死亡概率也大幅度上升。所以，投资型保险有两大风险, 一是股市动荡导致现金值下跌的风险，二是岁数大了以后，保险成本飙涨，保单中累积的现金值不够cover保险成本。如果祸不单行，保险成本飙涨，又赶上股市大跌，你的保单恐怕就难以为继。买了投资型保险或想买VUL的人对此要有充分的思想准备，最好咨询有经验又值得信赖的agent, 对VUL有全面的了解。什么人适合买投资型保险呢？一是年龄较小，30、40岁，对股市有较大的信心。同时有坚强的风险承受能力，不怕股市下跌，即使下跌，还坚持如常放钱，十几年、20年坚持不懈。 如果你符合这两点，投资型保险可能就比较适合你。这两条只要一条做不到，你恐怕就不应考虑投资型保险。另外两类人绝对不因该买投资型保险，一是岁数大的人，二是想通过投资型保险来作遗产规划的人。岁数大的人相对保守，难以承受股市动荡的风险；作遗产规划用的人寿保险要求有保证 (guarantee), 而VUL的性质决定它是很难有guarantee的。
有No-lapse Guarantee 的人寿保险：近几年来一些保险公司推出一种有no-lapse guarantee 的universal life. 这种保险你可以选择保费付若干年，5年、10年、15年你自己定，保到100岁、120岁也可以自己定。与传统的Whole life 或VUL不同的是，保险公司有书面保证，其图标说明也清楚地显示保费付若干年后就不用付了，你的保险保证保到100岁或更长。兹举例如下，某男，45岁，身体非常好，申请50万永久保险，如果是whole life, 保费一年大慨 $8000多一点，不保证多少年付清；如果申请这种no-lapse guarantee 保险，如果你想15年付清，一年保费大概5800元；如果你10年后就不想付了，则一年保费 $7600, 都是保证保险保到120岁。也许你会问，为什么whole life 更贵，却不保证多少年付清，而这种保险保费更少却保证若干年一定付清？这就是这两种产品的区别，whole life 有很多现金值，需要时可以拿出来用，而这种新型保险现金值很少，到后来根本就没有现金值，但保险却一直有效。
6/1/2011
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